图片源于：https://www.bu.edu/gdp/2024/07/30/china-latin-america-and-the-caribbean-deepen-ties-as-chinese-firms-shift-to-direct-investment-and-infrastructure/
在2023年，中国与拉丁美洲及加勒比地区（LAC）继续加深经济关系，创下总统访问的纪录，同时中资企业在该地区的投资和基础设施建设持续加强。
这些是波士顿大学全球发展政策中心（GDP Center）发布的《2024年中国—拉美及加勒比地区经济公报》的主要发现，该公报提供了中国与LAC经济关系最新趋势的汇总。
特别是，2023年，LAC的各国总统们阐述了对未来关系的优先考虑，特别关注基础设施、商品出口和可再生能源供应链。
这些优先事项似乎与经济关系的趋势相符，推动了三个特别重要的领域：牛肉出口、过渡矿产开采和铁路基础设施。
### 中国与拉美：设定经济政策议程
2023年，共有创纪录的八位LAC总统前往中国，仅在2022年仅有一位这样的访问，而在2020年和2021年均未有访问。
如图1所示，其中包括那些经常访问中国的国家领导人，如阿根廷、巴西和委内瑞拉，以及那些过去仅访问过一两次的国家，如哥伦比亚、圭亚那和乌拉圭，以及最近与北京建立外交关系的洪都拉斯。
LAC总统们利用这些访问进一步推动自己的政策目标，常常涉及相同主题。
表1列出了LAC总统访问中国期间最常见的议程主题，包括基础设施和商品出口等长期形成中国—LAC关系支柱的领域，以及可再生能源、过渡矿产和绿色发展的新相关主题。
### 总体经济趋势
与往年一样，2024年中国-拉美公报跟踪了中拉之间的商品贸易、对LAC的中国海外直接投资（OFDI）以及发展金融的趋势。
此外，2024年版还引入了中国公司在LAC的基础设施合同数据。
综合这些趋势展示了中拉经济关系的复杂面貌。
如图2所示，各种活动相对于LAC国内生产总值（GDP）的规模自2012年以来持续变化（图2使用四年为一个周期，以标注2020年COVID-19疫情爆发）。
图2A显示了中拉商品贸易所占的GDP份额：LAC对中国的出口在其区域GDP中占比翻倍，而中国对LAC的出口则上涨了70%。
图2B展示了发展金融、OFDI和基础设施合同的趋势。
如图2B所示，发展金融急剧下降，而直接基础设施合同的数量几乎与发展金融下降的幅度相当。
实际上，在过去四年中，基础设施合同所占的LAC GDP份额几乎与十年前发展金融所占的份额相同。
中国的OFDI保持强劲，与地区经济增长保持同步，约占地区GDP的三分之一。
这些趋势可能表明这一关系的成熟。
随着中国企业在LAC的经营经验不断增加，它们变得更加愿意直接作为承包商和投资者，而不再依赖中国发展金融机构（DFIs）的中介。
### 中拉商品贸易趋势
2023年，中国向世界的商品出口首次在八年内下降，包括对LAC的出口。
因此，LAC与中国的商品贸易赤字在2023年有所减缓，约占区域GDP的0.5%。
大多数主要经济体在2023年也看到了与中国的贸易余额改善，如图3所示。
唯一例外的是智利，其与中国的商品贸易余额下降，原因是智利2023年铜产量暂时下降，尽管铜产量随后已恢复。
总体来说，主要矿产和农产品出口国巴西、智利和秘鲁与中国的贸易顺差超过了其GDP的2%。
而哥伦比亚和墨西哥则面临与中国类似的贸易逆差，相当于自己的GDP，而阿根廷则与中国的贸易平衡较为温和，通常在-1到1%的GDP之间波动。
如图3所示，LAC对中国的出口仍然集中在农业和矿产商品上，附加值较少：仅五种产品占LAC对中国出口的67%。
事实上，2023年低技术领域的主导地位可能有所加剧，冷冻牛肉首次进入LAC对中国出口的前五名，取代了精炼铜。
LAC对中国的牛肉出口在过去五年中翻了一番，在过去十年中增加了五倍，LAC目前占中国牛肉进口的超过75%。
LAC对中国的过渡矿产如锂和铜矿石及其浓缩物（未精炼状态的金属）出口也继续增长，LAC对中国的出口大约占全球该产品所有贸易的一半。
尤其是LAC对中国的锂出口，自2020年以来在数量上已经增加了五倍。
### 中资在LAC的OFDI趋势
2024年中国-LAC公报的新内容是加强对中资在LAC的OFDI分析，借助于“ALC-China中国在拉丁美洲和加勒比地区OFDI监测”的年度数据。
该数据集的优点在于每个项目都是手动验证并记录在活动开始的年份，而不是在投资者最初宣布新项目意图的年份。
结合该数据源可以揭示该地区投资活动的时间。
尽管全球经济放缓和自2020年以来不均衡复苏，但2020年至2023年间，中资新（绿地）OFDI项目增至创纪录水平，如图4所示。
这些投资的特点在LAC不同亚地区显著不同：图4将南美（图4A）与墨西哥、中美洲和加勒比地区（图4B）分开展示。
如图4A所示，中资在南美的OFDI传统上集中于能源、矿产和采矿，自2020年以来几乎吸引了所有中国—南美的绿地OFDI。
然而，如图4B所示，墨西哥、中美洲和加勒比地区的中资绿地OFDI则更偏向于制造业，特别是汽车制造（尤其是电动车）。
事实上，尽管这一领域最近引起了广泛关注，但自2015年以来，它一直是中资在墨西哥、中美洲和加勒比地区最重要的投资领域。
### 中资在LAC的并购趋势
图5探讨了OFDI的另一条途径：并购（M&A）。
总体来看，与上述绿地OFDI展示的趋势大致相似，然而一个显著的例外是，自2020年以来，中资在墨西哥、中美洲和加勒比地区的M&A投资显著减少，特别是在制造业领域。
因此，中国在这一亚地区的制造业OFDI在性质上发生了变化，从偏好M&A转向绿地项目。
2023年，中资在LAC最大的M&A投资包括：
中国国家电网公司以29亿美元收购秘鲁恩尔公司。
中国电力建设公司收购巴西的Pontoon以及其塞阿拉太阳能项目，金额为3.6亿美元。
美的集团与Carrier在巴西空调制造领域的合资项目，金额为1.22亿美元。
### 中资在LAC的基础设施趋势
2024年中国-LAC公报的新内容是中国企业参与LAC基础设施项目的数据，使用“ALC-China中国基础设施监测”的年度数据。
这些项目代表了中国企业向LAC国家提供的服务销售。
它们不包括中国企业拥有的结果项目（如秘鲁的新昌开港，由中国基础设施公司中远海运所有）。
相反，基础设施合同有一个付款客户，通常是国家政府。
在一些情况下，项目的费用通过中国国家开发银行（CDB）或中国进出口银行（CHEXIM）提供的贷款来覆盖，这些贷款本身也包含在下文对中国发展金融的分析中。
2023年中资基础设施项目的最显著趋势是交通基础设施的重要性日益上升。
如图6所示，这一趋势在南美以及墨西哥、中美洲和加勒比地区都表现明显。
交通项目特别集中在铁路基础设施上，包括阿根廷和巴西的货运铁路，以及哥伦比亚和墨西哥的城市客运铁路。
2023年，中资在LAC最大的基础设施项目包括：
在墨西哥蒙特雷的地铁线路和列车，由中国铁路建设公司（CRCC）提供，金额为12亿美元。
在墨西哥索诺拉省第二阶段的波多蓬萨太阳能电厂，由中国能源工程集团（CEEC）提供，金额为8亿美元。
由比亚迪在巴西巴伊亚州提供的卡马拉西工业园项目，金额为6.2亿美元。
由中车在阿根廷北部的乌尔基萨铁路的美索不达米亚支线提供，金额为5.5亿美元。
### 中资发展金融和拉美债务的趋势
如图2所示，近年来，中国企业开始选择直接投资或作为承包商在LAC操作，而不再依赖DFIs中介。
拉美与加勒比地区的中国贷款数据库（CLLAC），由GDP Center和美洲对话组织维护，显示了对LAC国家DFI贷款急剧下降的结果。
随着DFI贷款的减少，考虑到跨LAC的剩余对中国的债务非常重要。
图7显示了LAC国家对所有中国债权人的公共及公开担保（PPG）债务占各国GDP的比重。
苏里南因对中国的债务比例远高于其他LAC国家而显得突出，苏里南欠中国的债务占其GDP的14.6%。
其他五个国家则欠中国债务在GDP的3%到4%之间：多米尼加（3.9%）、厄瓜多尔（3.6%）、圭亚那（3.6%）、牙买加（3.6%）和玻利维亚（3.3%）。
没有其他地区国家对中国的债务超过GDP的2%。
图7中的债务数据来自世界银行的国际债务统计（IDS）数据库，排除了高收入国家如智利和乌拉圭，以及缺乏可靠公共债务数据的国家如古巴和委内瑞拉。
这一遗漏值得注意，因为委内瑞拉作为中国的借款国重要性不言而喻。
如CLLAC数据库所示，委内瑞拉单独占总LAC从中国DFI贷款中近一半的比例。
然而，由于缺乏可靠的债务数据，无法将其纳入《中国-LAC公报》的债务分析中。
与其他主要债权人相比，中国在LAC的债务是相对较小的债权人，如图8所示。
图8显示了来自五类外部债权人的PPG债务水平：债券持有人、中国债权人、巴黎俱乐部债权人、多边开发银行（MDBs）和其他债权人。
如图8所示，虽然中国在多个国家（尤其是苏里南）的总外部PPG债务中占有重要份额，但没有LAC国家——包括苏里南——的对华债务超过这些其他类别的债务。因此，任何有意义的债务重组都将需要所有类型债权人的参与。
### 未来展望
从强大的中国主权金融转向中国企业作为直接投资者和基础设施提供者的转变，可能预示着中拉经济关系的成熟。
企业们更愿意承担项目设计和实施的挑战和风险，而不再依赖中国DFI的融资。
这种更高水平的承诺和曝光增强了对项目治理合作的重要性，以管理社会、环境和经济风险。
这些风险在三个主要领域中可能截然不同：铁路交通基础设施、过渡矿产和牛肉、大豆等农业产品。
每个领域对该地区可持续发展的影响都截然不同。
铁路交通——尤其是哥伦比亚和墨西哥的城市铁路项目——能够带来显著的减排和改善生活质量的好处。
过渡矿产的可持续性在很大程度上取决于对其生产进行的环境和社会保护政策，而这一政策领域仍在LAC发展中。
就南美（特别是巴西）的牛肉和大豆而言，长期以来与森林砍伐及与未完整法律承认其土地权利的传统社区产生的环境冲突有关。
然而，中国进口商对加强特别是大豆供应链的环境治理表示了兴趣。
出于这些原因，LAC总统将与中国的对话列为优先事项实在令人鼓舞。
投资者和供应链表现的共同监督将是确保中拉经济关系走向“共赢”轨迹的关键。
