美国与中国目前正处于激烈的贸易战中。
2024年，美国向中国出口了价值1430亿美元的商品，造成了2950亿美元的贸易赤字。
为了遏制这一现象，特朗普总统将中国商品的关税提高到了前所未闻的145%。
作为回应，中国则对美国商品征收125%的关税。
尽管特朗普已暂停对大多数国家的关税，为期90天，但中国并未在暂停名单上，这加剧了两国之间的紧张关系。
本周早些时候，中国商务部表示愿意“斗争到底”，并指责美国违反了世界贸易组织的规则。
特朗普则表示，这些关税每天为美国带来了20亿美元的收入。
根据财政部的数据，这些关税实际上每天带来的收入为2亿美元。
那么，中国该如何反击呢？
中国的“核选项”围绕着美国债务展开。
中国是美国国债的第二大持有者——即国债——持有7600亿美元。
像中国这样的国家喜欢购买美国债务，因为美元被认为是国际贸易的标准货币，因此是低风险的投资。
根据美国财政部的数据，中国仅次于日本，而后者持有1万亿美元的美国国债。
中国理论上可以将其美国国债持有量作为武器，通过抛售国债来进行攻击，意味着将国债以低于其实际价值的价格出售。
这样一来，中国将因为其持有量而贬值美元。
经济智库Groundwork Collaborative的政策与倡导首席官Alex Jacquez表示，“随着关税壁垒变得如此高，以至于我们再也无法进入彼此的市场，唯一的升级来源就是更具报复性的工具。”
“比如说，抛售美国债务以贬值美元。”
Jacquez还表示，“这可能会带来国内和全球的后果，且其影响将是不可预见的。”
新哈芬大学会计、税务与法律教授James Mohs表示，如果中国购买更多美国可能发行的债务，情况可能会更加糟糕。
“如果我们必须发行更多的债务，这将削弱我们的经济结构，当然，这也可能会削弱美元，因为这纯粹是过多债务的结果，” Mohs告诉半岛电视台。
然而，目前尚不清楚中国是否会采取卖出国债的策略。
这样的举动将同样伤害中国，因为这会贬值其美元资产并使人民币升值。
这将损害全球经济和国内经济产出，因为这将使中国的出口变得更加昂贵。
中国不希望其货币价值过高，因为美元是全球贸易的标准，这意味着它将从其他国家的货币中获利超过自身的货币。
然而，由于拥有如此多的美国债务——国家和国内银行之间估计接近3万亿美元——中国在美元价值方面自然具有一定的杠杆作用。
美国联邦储备系统如何应对
即使中国采取了这一行动，美国联邦储备也可以通过积极的量化宽松（QE）迅速反击这一损害。
在QE下，中央银行通过购买政府债券等关键金融资产向经济注入资金，以降低利率并刺激经济活动，就像在COVID-19大流行期间所做的那样。
但是，随着关税的每日变化，中央银行的决策变得不稳定。
美联储表明，可能不会在不久的将来推动降息。
摩根士丹利预测，联储在今年剩余时间内可能不会进行任何降息。
“考虑到总统似乎不知道自己每天或每周会做什么，确实很难让他们做好计划，”Jacquez补充道。
在混乱之中，消费者开始收缩支出。
密歇根大学的消费者信心指数报告显示，因对贸易战将对个人收入和通货膨胀等问题的影响感到担忧，上个月消费者信心下降了11%。
这一报告并不是唯一显示美国公众担忧的指标。
会议委员会上个月末报告称，消费者信心降至12年来的最低点。
“如果每条新闻头条都是负面的，还有来自中国或其他贸易伙伴的核级选项威胁，消费者就会开始收缩支出，”Jacquez说。
图片源于：https://www.aljazeera.com/economy/2025/4/14/can-china-use-us-debt-in-its-tariff-war-against-the-us
