图片源于：https://www.bostonherald.com/2025/05/10/trillions-in-sales-for-sp-500-companies-at-stake-as-us-china-talks-begin/
随着特朗普政府与中国的贸易谈判即将展开，美国股市的投资者将密切关注这场谈判，关系到数万亿美元对美国公司的影响。
据彭博社智能分析师吉莉安·沃尔夫和吉娜·马丁·亚当斯的分析，标准普尔500指数（S&P 500）的平均成员在2024年从中国或对中国公司销售商品中获得了6.1%的收入。
阿波罗公司的首席经济学家托尔斯滕·斯洛克表示：“底线是，如果美国不得不与中国完全脱钩，这将导致标准普尔500公司因无法向中国消费者销售产品而显著下降的收益。”
根据斯洛克的分析，美国企业从向中国消费者销售商品中获得了1.2万亿美元的收入，约为两国之间商品贸易逆差的四倍。
此外，向美国销售中国产品的公司也面临着特朗普政府征收的关税影响。例如，玩具制造商美泰公司因计划征收进口玩具的关税而撤回了2025年销售增长的预期。特朗普在周四特别提到该公司，并表示将对任何在海外生产的玩具征收100%的关税。
尽管很难区分中美贸易争端对标准普尔500公司利润的具体影响，策略师们已经显著降低了对这一基准的收益预测，通常是由于政策不确定性将打击经济增长。今年，标准普尔500指数的收益预计将在2025年达到约265美元，而早在1月初则为273美元。
中国一直是特朗普总统于4月2日启动的贸易攻势的核心，当时政府宣布了过去一个世纪以来最严厉的贸易壁垒。虽然针对大多数国家的关税在一周后被暂停90天，但对中国的关税却被进一步提高。多轮报复将美国对中国进口的关税提高至145%，而中国则对美国商品征收了125%的关税。
当关税首次被宣布并暂停时，标准普尔500指数经历了一轮历史性的波动，导致该指数在4月8日时下跌了15%。然而，自那以后，股市因人们期望谈判可能会使关税低于最初提议而恢复了上涨。特朗普周四表示，预计与英国的贸易协议将是众多协议中的第一个，并对与中国的谈判能取得实质性进展充满信心。
目前，标准普尔500指数在2025年仅下跌约3.7%，但许多大型公司仍被夹在贸易争端的交火中。智能手机制造商苹果公司和半导体巨头英伟达公司都对中国市场有着较大收入依赖，数据由彭博社统计。同时，电动汽车巨头特斯拉公司约五分之一的销售来自中国。
“目前科技和服装公司正处于贸易禁令的中心，”诚信资产管理公司的投资组合经理乔·吉尔伯特表示。吉尔伯特正在规避半导体资本设备公司和那些没有能力应对关税或在中国之外寻找新供应商的小型零售商。
目前值得关注的几个行业将是随着贸易谈判头条不断涌现而受到密切关注。
**芯片制造商**
芯片制造商及其相关技术和设备研发公司在中美贸易谈判中高度暴露，处于谈判的最前线。
根据彭博社的分析，Monolithic Power Systems Inc.、KLA Corp.、Lam Research Corp.和Qualcomm Inc.等半导体相关公司是对中国暴露最大的标准普尔500公司。
第一季度的财报季节中，这些公司中的几家纷纷开始对贸易不确定性表示警告，特别是涉及中国时。高级微设备公司表示，美国对中国的销售限制今年将使其损失15亿美元的收入。作为最大手机芯片制造商的高通公司，其在中国的市场份额最大，提供了勉强的收入预测。英特尔公司的当前季度收入预测也远低于分析师的预期，并警告关税推动的衰退可能会削弱芯片需求。
总部位于费城的半导体指数今年下跌了11%，而标准普尔500指数下跌3.7%。芯片指数的下跌主要由Marvell Technology Inc.、Teradyne Inc.、ON Semiconductor Corp.和Amkor Technology Inc.引领。
**消费品**
根据彭博社供应链数据，耐克公司、雅诗兰黛公司和菲利普·莫里斯国际公司等公司面临的风险重大。同时，星巴克公司和麦当劳公司在中国的门店数量也达到了数千家。
其中一个显著的例子是鞋零售商Steven Madden Ltd.，该公司在2月份曾表示期望今年销售增长近20%，但因关税所带来的“重大短期阻力”撤回了这一预测。
与此同时，亚马逊公司表示正为未来几个月的艰难商业环境做好准备。
标准普尔500消费品选择性指数今年迄今下降了12%。
**汽车**
汽车零部件是标准普尔500中对国际需求依赖最重的行业，根据彭博社分析师亚当斯的分析，博格华纳公司和阿普提夫公司从中国获得了比例特别大的收入。
通用汽车和福特汽车则因关税撤回了2025年的收益预期。通用汽车去年从中国进口了近55,000辆汽车。哈雷·戴维森公司也因美国贸易政策不明确而撤回了2025年预期。
标准普尔综合1500汽车及零部件指数今年下跌了26%，Gentherm Inc.、Fox Factory Holding Corp.和Winnebago Industries等公司是降幅较大的公司。
**工业**
美国工业巨头紧密联系全球供应链和市场，贸易战已经开始对货运运营商和大型机械制造商等多家公司产生影响。
卡特彼勒公司表示，预计将受到的打击大部分来自中国的报复性关税。它估计，仅在第二季度，其关税成本将在2.5亿到3.5亿美元之间。霍尼韦尔国际公司去年的一份咨询公司名单上的美国公司中被列为最容易面临中国风险的公司之一。
波音公司是最大的美国工业出口商，已成为北京报复的直接目标。中国官方上个月命令航空公司停止接收其喷气机的进一步交付，这使约50架原定在今年交付给中国的飞机的命运悬而未卜。
家庭改善产品制造商Masco Corp.也撤回了其全年指导，Truist Securities分析师基思·休斯表示，该公司因暴露于中国关税而可能导致价格增长在中位数的单一数字范围内，从而对2025年的每股收益造成50到70美分的打击。
Expeditors International of Washington Inc.表示，已经看到从中国到美国的海洋货运量显著下降的“早期迹象”。与此同时，Matson Inc.在本周早些时候表示，自四月份实施中国关税以来，该公司的集装箱运量同比下降了约30%。
联合包裹服务公司（UPS）未更新其全年展望，并表示如果情况稳定，将坚持2025年指导。然而，UPS预计与中国之间的需求将疲软，而该国是公司最盈利的贸易路线。其竞争对手顺丰快递公司则降低了全年预期。
**材料**
从化学制造商到金属和矿业公司，资源行业在美中关系中也面临重大脆弱性。
东曼化工公司上个月提供了第二季度不理想的前景，归因于包括“美中之间的关税”在内的因素。铜生产公司自由港-麦克莫兰公司表示，白宫对中国实施的145%关税是其商品成本增加的主要驱动因素。
此外，公司也面临间接冲击。化肥公司马赛克公司表示，由于中国买家转向从巴西等地购买谷物，其对作物投入的需求可能受到影响。
