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霍华德·马克斯（Howard Marks）曾说过，”我担心的并不是股价的波动，而是永久性损失的可能性… 每一个我所知道的实际投资者也是如此。”由此可见，聪明的钱知道债务——通常与破产相关联——在评估一家公司的风险时是一个非常重要的因素。
值得注意的是，中国民族药品有限公司（China National Medicines Corporation Ltd.）确实背负着债务。
但真正的问题是，这笔债务是否使公司变得更加风险重重。
什么情况下债务会变得危险？
债务在商业中起到帮助作用，直到企业在融资方面遇到困难，或者其自由现金流不足以偿还债务。如果情况非常糟糕，贷方可能会接管企业。然而，更频繁（但仍然代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，从而永久稀释股东权益，仅仅为了稳固其资产负债表。通过减少稀释，债务可以成为一个极好的工具，适用于那些需要资本以高回报率投资于增长的企业。
考虑一家公司的债务水平的第一步，是同时考虑其现金和债务。
中国民族药品的债务状况如何？
下图（您可以点击以获取更详细的信息）显示，截至2024年9月，中国民族药品的债务为284.3万人民币，较去年增加了222.8万人民币。
另一方面，它同时拥有83亿人民币现金，导致其净现金头寸高达80.1亿人民币。
中国民族药品的资产负债表有多健康？
根据最新的资产负债表数据显示，截至目前，中国民族药品的短期负债为146亿人民币，长期负债为12.6亿人民币。
抵消这些债务的同时，其现金为83亿人民币，此外还有价值159亿人民币的应收账款，均将在12个月内到期。
因此，它的流动资产比总负债多出83.5亿人民币。
这种丰厚的流动性表明中国民族药品的资产负债表如巨大的红杉树一般坚固。
在这种情况下，贷方应该感到安全得像一名黑带空手道大师的爱人。
简单来说，中国民族药品拥有的现金超过债务，这可以被视为该公司安全管理债务的良好指标。
值得庆幸的是，中国民族药品去年增加了2.1%的息税前利润（EBIT），使得债务负担看起来更加可控。
在分析债务时，资产负债表显然是重点。
不过，未来的收益才是决定中国民族药品能否维持健康资产负债表的关键。
因此，如果您想了解专业人士的看法，可能会觉得下面信息令人感兴趣。
最后，一家企业需要自由现金流来偿还债务；仅仅依靠会计利润是行不通的。
虽然中国民族药品的资产负债表上有净现金，但仍然值得关注其将息税前利润（EBIT）转化为自由现金流的能力，以帮助我们理解它是如何迅速建立（或削弱）其现金余额的。
在过去三年中，中国民族药品的自由现金流相当可观，达到了EBIT的80%，这正是我们所期望的。
这笔真金白银意味着它可以在需要时减少债务。
总结
虽然我们理解那些对债务感到担忧的投资者，但请您记住，中国民族药品有80.1亿人民币的净现金，以及流动资产多于负债的情况。
更值得一提的是，它将80%的EBIT转化为了15亿人民币的自由现金流。那么，中国民族药品的债务是否构成风险？对我们来说似乎不是。
毫无疑问，我们从资产负债表中学到了大部分关于债务的知识。然而，最终，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。
这些风险可能不容易被发现。
每家公司都有这些风险，而我们已经发现了您需要了解的潜在问题。
如果在阅读完以上内容后，您对此公司的债务状况仍然感兴趣，您也许还想关注一家具有强劲资产负债表的快速成长公司，建议您立即查看。
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