在6月份,一项私人调查显示中国制造业活动意外恢复增长,这一消息令市场精神为之一振。
根据财新/S&P全球制造业采购经理人指数(PMI)的数据显示,该指数在6月份达到了50.4,超出路透社的中位数预期49.0,并较5月份的48.3显著反弹,这也是自2022年9月以来最差的收缩。
此项数据显示,尽管面临贸易干扰的逆风,中国的出口导向型制造商仍在不断改善。
财新智库的高级经济学家王哲指出:“这表明在过去九个月中,制造业部门已有八个月实现增长,市场情况正在改善。”
然而,与此同时,中国的官方PMI报告则显示,制造业活动在6月份已连续第三个月收缩,尽管相较于前两个月有所改善。
分析师指出,财新PMI的乐观数据可能是对美国和中国在5月中旬宣布的关税削减的延迟反应。
高盛亚太区首席经济学家安德鲁·蒂尔顿表示,两项调查的数据差异主要源于调查时间和覆盖公司的差异。
官方PMI调查涵盖约3,000家企业,主要集中在上游行业,而财新调查则只对500多家主要为出口导向的公司进行了抽样。
官方调查在月末进行,而财新调查则是在月中进行的。
据财新和S&P全球的报告显示,财新PMI的上涨主要得益于生产活动的扩张,这也是自去年11月以来增速最快的一次。
改进的贸易条件和促销活动推动了新订单的增长。
尽管如此,6月份新的出口订单却连续第三个月下降,暗示下半年出口可能面临挑战。
制造业的就业情况依然严峻,商家在招聘计划上持谨慎态度,优先考虑控制成本。
王哲提到,消费品制造商的裁员情况比其他行业更为严峻,导致工作积压加剧。
与此同时,激烈的价格竞争也对受访公司的利润率造成了压力,王哲指出:“激烈的市场竞争让制造商几乎没有其他选择,只能降价以促进销售。”
基于现状,整体商业前景也显得暗淡。
王哲表示:“外部环境仍然严峻复杂,国内有效需求不足的问题尚未根本解决。”
尽管呼声日益高涨,要求北京限制供给过剩,第一季度的数据显示,制造业仍占中国GDP的约26%。
中国出口商为了避开即将在8月中旬到期的90天贸易休战可能带来的美国关税上涨,开始提前装运。
至今,中国的出口在过去两个月内相对强劲,尤其是转向了东南亚国家和欧盟的市场。
然而,5月份对美国的出口同比下降了34.5%,4月份下降逾21%。
摩根士丹利的经济学家指出,最近几周对美国和其他市场出口的动力逐渐减弱,出口商的提前装运活动正开始减退。
野村的一组经济学家表示:“越来越明显的是,美中贸易争端对较小的出口商产生了不成比例的影响。”
尽管贸易协议存在暂时的和解,但对于未来的形势仍然存在许多不确定性。
根据Evercore ISI的中国首席经济学家兼策略师Neo Wang的预测,华盛顿和北京可能在解决芬太尼问题上逐渐接近共识,这可能促使美国放弃对中国商品的20%芬太尼关税。
他在报告中指出:“到目前为止,我们看到的所有迹象都表明会进一步降温。”
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