在本周三的一篇《纽约时报》专栏中，伯恩斯坦承认自己曾是长期的鸽派，曾主张财政紧缩往往弊大于利。
“如今不再。我和许多长期的鸽派一样，已加入鹰派行列，因为我们国家的预算数学变得更加危险。”伯恩斯坦写道。
他特别指出，经济增长与债务利息之间的数学关系。政府可以承受预算赤字，但前提是国内生产总值（GDP）的增长速度超过其债务的利息率，伯恩斯坦解释道，并引用了经济学家奥利维耶·布兰查德的研究。
“然而，如果他们借款过多，并且学生贷款债务的增长速度超过了收入，他们就会迅速陷入困境。”伯恩斯坦表示。“而这正是我们国家目前所处的状况。”
考虑到学生借款人的逾期率已急剧上升，工资被扣押和信用评分暴跌，这一警告显得更加严峻。
根据布鲁金斯学会的数据，从2000年至2020年，承担联邦学生贷款的美国人数量从2100万人增加到4500万人。同时，债务总额在此期间从3870亿美元增长至1.8万亿美元，增幅超过了任何其他类型的家庭债务。
在联邦政府的财务方面，美国的债务成本相对于收入的情况曾经较为温和。自2000年代初以来，10年期国债的 通胀调整收益率一直低于10年期经济增长的预期。
但最近这一情况发生变化，二者目前在2%以上趋于接近，这部分由于疫情期间的政府支出和高通货膨胀，使得美联储大幅提高利率，推动收益率上升。
“这对于债务可持续性可能是一个游戏规则的改变。”伯恩斯坦表示。
他并没有提到拜登政府在大规模支出中增加了数万亿债务并助长了通货膨胀。
相反，他指出唐纳德·特朗普的经济政策，特别是他签署的贸易战和税收支出法案。
高关税率将降低经济增长，同时推动通货膨胀和利率上升。与此同时，减税将增加债务，并可能提高偿还债务的利息成本，他补充道。
为了避免迫使政府迅速削减开支或提高税收的债务冲击，伯恩斯坦建议国会预先确定“紧急预案时刻”和约束性财政响应。
根据负责负责联邦预算委员会的数据，美国在债务利息上的支出已超过其在医疗保险和国防上的支出。这些利息支付预计在明年将达到1万亿美元，仅次于社会保障，成为政府的最大支出。
与此同时，特朗普的减税和支出预计将在未来几年为赤字增加数万亿，债务与GDP的比率预计将很快超过二战后的最高记录。
“但这种路径不可持续：在强劲经济下，主要赤字远超以往，债务与GDP的比率接近战后高位，实际利率大幅上升使债务和利息支出在GDP中的占比呈现出比上一个周期更陡的轨迹。”高盛在上个月的一份报告中表示。
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