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人工智能（AI）革命以闪电般的速度推进，过去一周一个重大事件突显了这项技术的关键性——不仅对硅谷有影响，更关乎美国的国家安全和全球竞争力。
中国人工智能初创公司DeepSeek的发布新型高效AI模型在市场引起了巨大的震动。
虽然DeepSeek目前可能还不是家喻户晓的名字，但其影响迅速显现。
作为全球AI芯片设计的主导企业，NVIDIA受到了冲击，股价在DeepSeek最新模型发布后暴跌，许多华尔街投资者担忧可能会挑战美国在AI领域的主导地位。
NVIDIA的狂热波动
为了理解DeepSeek引发的关注，我们来看看NVIDIA的市场波动情况。
周一，这家科技巨头的市值损失惊人达5900亿美金。
周二，股价回升了2600亿美金，然而在周三再次下跌1300亿美金。
如此波动的原因何在？
DeepSeek的AI模型以远低于美国领先模型的成本构建，这预示着AI领域可能会引发新的价格战争。
与OpenAI的ChatGPT和Meta的Llama模型——这些模型需要昂贵的高端半导体进行训练不同，DeepSeek开发了一个声称比其竞争对手高效45倍的替代方案。
其最终训练成本仅为560万美元，而这一数字与美国制造的模型所需的高额费用相比可谓微不足道。
对于许多投资者而言，这引发了一系列问题：随着效率的提高，AI的利润率是否会缩水？
NVIDIA价格昂贵的AI芯片是否面临被低成本产品替代的风险？
更重要的是，这对航空航天和防御领域意味着什么，毕竟AI已经成为现代战争和国家安全的重要工具？
AI如今成为国家安全的核心问题
DeepSeek的突破不仅是一个金融故事，更是国家安全问题。
特朗普总统迅速作出回应，表示DeepSeek应成为硅谷的“警钟”。
支持AI发展的同时，包括推动相关数据中心的建设，已经不再仅仅是商业问题——而是战略重要性问题。
这可能部分解释了，特朗普在重新上任的第二周宣布启动Stargate，一个由软银和OpenAI主导的5000亿美元合作AI计划。
该计划得到甲骨文和MGX的支持，意在立即对美国的AI基础设施投资1000亿美元。
目标是巩固美国在AI领域的领导地位，并保持在技术战争和网络安全方面的优势。
然而，一些分析师和投资者指出，如果中国能够以极低的成本与美国的AI技术相持平，那么5000亿美元的投入是否过高？
无论如何，Stargate的发展应该引起关注航空航天和防御领域的投资者。
AI驱动的军事应用——从自主无人机到先进的网络防御——已不再是科幻小说。
它们正在重塑全球冲突。
更高效地训练AI模型的能力，可能会改变未来战争的力量平衡，影响情报收集和网络安全威胁的处理方式。
科技巨头的AI军备竞赛加剧
与此同时，美国科技巨头正在加大对AI的投资。
马克·扎克伯格在Facebook上表示，2025年将是“AI的决定性一年”，Meta计划单独为AI基础设施投资600亿到650亿美元。
该公司预计到明年年底将GPU（图形处理单元）能力翻倍，达到130万颗芯片，显著增加AI招聘并在线上线性1千兆瓦的计算能力。
AI热潮已经产生了巨大的经济影响。
据Sensor Tower的数据，自2022年ChatGPT推出以来，AI聊天机器人和AI艺术生成器的收入从3000万美元飙升至2024年的近13亿美元，增幅高达4100%。
Sensor Tower报告称，美国在AI的货币化方面占据全球收入的45%，而中国仅排在2%。
DeepSeek的安全风险引发警报
尽管DeepSeek在技术上取得了令人印象深刻的进展，但也引发了严重的警报。
首先，微软和OpenAI正在调查DeepSeek是否以不当方式获取了ChatGPT的数据。
其次，网络情报公司KELA已经曝光了DeepSeek的R1模型存在重大安全漏洞，表明其易于被操纵以生成恶意内容，包括勒索软件指南、假新闻制作以及有关爆炸物和毒素的详细信息。
因此，美国军方已经警告其服务人员不要使用DeepSeek的AI工具，因其潜在的安全风险。
投资者应关注接下来发生的事情
尽管存在合理的担忧，但我同意瑞银的观点，即DeepSeek的出现并没有破坏整体AI增长的故事。
正如编辑团队所指出的，AI并不是一个零和游戏；更具成本效益的模型实际上可能会加速各行业的采用，进一步推动生产力提升和市场扩张。
对于投资者而言，这意味着需要密切关注AI如何重塑航空航天和防御领域。
最大的受益者可能不是AI应用公司本身，而是那些构建基础设施的企业：半导体制造商、数据中心、云计算提供商、网络安全公司以及将AI整合到下一代应用中的防御承包商。
随着美国将AI视为国家优先事项，我们正看到前所未有的投资浪潮涌入该领域。
无论是OpenAI与Stargate的合作、Meta的数十亿AI扩展，还是国防公司利用AI进行军事创新，信息很明确：AI不仅是科技的未来——它还是国家安全的未来。
航空和运输
本周主要市场指数收盘呈现混合状态。
道琼斯工业平均指数上涨0.27%。
标普500指数下跌1.00%，而纳斯达克综合指数下跌1.64%。
小型企业指数Russell 2000本周下跌0.87%。
香港恒生综合指数下跌5.18%；而韩国KOSPI下跌0.77%。
10年期国债收益率下降7个基点至4.544%。
航空公司及航运
优点
本周最佳表现的航空公司股票是SkyWest，上涨6.0%。
根据高盛的报告，中国东方航空在2024财年显著缩小了亏损，预计亏损在37亿到47亿人民币之间（2023年为80亿人民币），国际客流恢复速度迅猛。
中国国际航空经过表现优于同行，亏损预计在13亿到21亿人民币之间，从上年度的亏损20亿人民币有所改善，得益于国泰航空的合营收入贡献。
彭博社正在分析MSC与马士基之间即将到来的激烈竞争，因为2M联盟即将解散。
根据Xeneta的数据，Bookings在两条新网络上于12月开放后，路由优化已经导致客户价格下降。
根据高盛的分析，瑞安航空的净收入为1.49亿欧元，超出预期（公司共识为6000万欧元），平均票价年增长1%，在之前的季度为-7%。
瑞安航空表示，与圣诞和新年相关的临近定价订单更为强劲。
缺点
本周表现最差的航空股是捷蓝航空，下跌18.4%。
根据摩根士丹利的数据，联合航空的取消率最高，达到5.4%（精神航空的取消率也同比上升到4.5%）。
摩根士丹利报告称，过去三周运费价格整体下跌了19%。
该研究小组认为，需求在春节之后出现季节性反弹，因此集装箱现货价格短期内可能会继续下行。
根据高盛的研究，捷蓝航空在3月季度的单位收入（“RASM”）指导和2025年的成本前景暗示，对这两个期间的共识每股亏损预测存在下行风险。
捷蓝航空在3月季度的RASM中位指导的增长1.5%的预测意味着同比递减2.5%。
这主要是由于波士顿的疲软。
首季度的CASM相比于去年增长8%至10%，其中由于维护成本上升造成3个百分点的影响。
机会
高盛重申了对墨西哥机场的积极看法，预计2025年乘客流量将同比增长两位数，受航季延续和航空公司在墨西哥的产能增加影响，尽管仍在进行P&W检查。
加州三大西海岸港口（洛杉矶、长滩和奥克兰）报告了2024年12月的交通情况，入境装载集装箱同比增长24%，显著高于疫情前的五年整体正增长3%年率。
前线航空对收购精神航空的协同效应目标达到6亿美金，此数字占合并实体最新12个月营收的7%，据瑞银分析。
前线航空提议承担4亿美元的精神航空债务，并在交易结束时提供19%的前线航空普通股。
值得注意的是，此次报价低于前线航空在去年与精神航空讨论时所提出的（5.8亿美元债务承担和26.5%股权）。
此交易将使前线航空成为第五大美国航空公司，合并的市配率占据国内市场的9%。
威胁
Wizz Air对2025财年净利润的指引已下调至1.25亿至1.75亿欧元，反映出其面临的机制以及国际市场估计不如预期的非现金外汇损失。此外，还因扣除燃料的可变成本进一步压力加大。
《华尔街日报》表示，尽管胡塞承诺停止军事目标，美国航运商仍对红海航线感到警惕。 不少运营商表示，等到加沙停火的第二阶段完成后将恢复红海航线，保持着谨慎态度。
据瑞银称，商务喷气机舰队正在逐渐变老，现在15年以上的飞机占其主动飞行机队的近50%，相比于2019年的35%有所上升。
奢侈品和国际市场
优点
法拉利已在其F80超级跑车的整个生产系列上完成订单，展现出对这款限量版超跑的异常需求。
只有最忠实的法拉利客户才被邀请下单，这些买家的选择十分谨慎，他们均为曾多次购买法拉利车型的客户。
起售价在400万美元左右。
Salvatore Ferragamo的股票在意大利奢侈品牌发布第四季度业绩大幅超过2023年同期的两位数增长后，股价上涨。
该品牌在全球范围内的销售均有所增长，排除中国地区。
皇家加勒比是标准普尔全球奢侈品行业表现最好的股票，过去五天上涨14.8%。
该公司报告了强劲的季度财报，得益于对游轮的强劲需求。
公司还宣布计划在2027年推出河流游轮，计划首度推出10艘船，并打算在未来几年扩张舰队。
缺点
LVMH报告的业绩低于预期。
预计每股收益为27.20美金，但实际数据为25.12美金，2024年整体收入仅增长1%。
酒类和烈酒板块的表现更弱，销售下降8%。
区域销量方面，亚洲（不包括日本）的销售下滑10%。
中国制造业PMI从12月的50.1下降到1月的49.1，显示出制造业活动的收缩。
非制造业PMI也出现疲软，从52.2降至50.2，低于50则表示经济活动放缓。
Avanti，提供韩国娱乐设施的公司，成为标准普尔全球奢侈品牌的表现最差股票，股价跌幅为7.1%。
由于市场消息面较轻，股价表现低迷。
机会
特斯拉报告的每股盈利低于预期，但因对强劲销售的预期和刺激增长的新举措，股价反弹。
公司宣布计划推出更多经济实惠的车型，并于2025年启动自动驾驶士兵业务，此外还计划于今年晚些时候生产人形机器人。
公司还希望在2025年推出完全无人监管的自动驾驶技术。
农历新年假期自1月28日开始，在2月4日结束，为奢侈品股票和消费者支出关系提供了重要机会。
这一重要节日以旅游和高端礼品交换为标志，预计将推动对奢侈品和服务的需求。
早期迹象显示，2025年农历新年期间的旅行强劲，预计将达到90亿次旅行，较2024年增加7%。
美国银行研究小组报告称，1月美国奢侈品支出同比上升1%，标志着在经历10个连续季度的下滑后有所恢复。
随着美国家庭财富处于历史高位，预计2025年奢侈品支出将增长7%，2026年增长6%。
威胁
Remy Cointreau预计，由于美国消费者对奢侈烈酒支出的减少以及中国市场持续的挑战，全年销售将大幅下降，预计将降低近18%。
路易威登的业绩未能如业内同行，如里奧（Richemont）和巴宝莉（Burberry）那样强劲，虽然奢侈品行业预计会反弹，但这一反弹可能是渐进的，并需要更长的时间来实现。
推动这一复苏的关键因素可能是中国游客的回归，他们尚未恢复显著的国际旅行和消费。
这一复苏的时间表仍不确定。
欧元区经济在第四季度保持停滞，未能实现预期的0.1%扩张。
2024年该地区经济增长0.9%，低于1%的预期。
周三，欧洲央行（ECB）将利率再下调25个基点，可能会继续放宽货币政策以激活低迷的经济。
能源与自然资源
优点
本周最佳表现的商品是咖啡，上涨8.72%，继续保持其在2024年最佳商品的地位。
阿拉比卡咖啡期货记录了自11月以来最强劲的月度涨幅，因为ICE监控的库存下降，加上巴西农民因为希望高价而扣留豆子，促使供给担忧加剧。
这些限制因天气糟糕影响未来的产出，预计在2024年之后会继续支持未来的价格上涨，彭博社对此进行了报道。
根据摩根大通的数据显示，美国石油井许可证活动在12月环比月度基准有所增加，12月共批准1292份水平钻井许可证，较11月批准的1047份水平许可证增加24%。
随着欧盟准备提出逐步禁止从俄罗斯进口铝的提案，伦敦铝价上涨。
这一提案已在成员国之间流传，作为一项广泛制裁计划的一部分，允许欧洲买方在一年内根据配额制度进口27.5万吨俄罗斯金属，待全面禁令实施。
缺点
本周表现最差的商品是天然气，下跌11.48%。
美国天然气期货价格下跌多达8%，因预测在2月份天气变暖，导致供暖燃料需求可能下降。
与12月寒潮袭来时市场反弹10%的趋势相反，彭博社报道称市场情绪逆转。
中国经济疲软及铁矿石价格疲软，导致全球供应商Vale SA的股价下跌，投资者对中国房地产行业危机带来的不确定性表现谨慎。
铁矿石约占Vale收入的80%，这导致投资者在过去一年减少在这家巴西公司的配置。
由于特朗普重申计划对主要贸易伙伴，包括中国，征收25%的关税，工业金属诸如铜、铝、锌和镍全周延续下跌。
这些关税预计将推高通胀，促使更加紧缩的货币政策，也影响到本已脆弱的中国商品重型建筑市场，彭博社对此进行了报道。
机会
美国能源行业并未受到明显的监管制约。
过去15年，美国碳氢液体生产上涨140%，天然气生产上涨90%，这要感谢页岩革命，因此瑞士信贷表示，毫无证据表明任何形式的监管对美国能源行业形成了制约。
以比尔·盖茨为后盾的加拿大锂业公司筹集了3500万美元，在温哥华外部建设一个精炼厂，以增强北美电池金属供应链，并对抗中国提议的关键矿物限制。
根据彭博社的数据，Mangrove Lithium在融资轮中获得了来自三菱公司、旭化成、InBC投资公司、Orion工业企业和加拿大出口发展公司的新投资。
科尔特瓦宣布增加季度股息，同时被花旗证券给予买入评级，目标价上调至74美元。
期权数据表明，其报告财报后可能出现较大于历史平均水平的波动。
考虑到该公司在过去一年中超越标普500指数的表现，涨幅达41%，这些因素表明在2月5日财报发布前存在显著的投资机会。
威胁
中国Deep Seek AI的消息使近期铀“星门”反弹停止，近期宣布的5000亿美元AI基础设施项目的新闻引发担忧。
根据美国银行的分析，Deep Seek所带来的担忧也意味着AI可能会以较低的能量需求进行，从而可能减少对铀的需求。
前央行行长马克·卡尼（Mark Carney）呼吁加拿大应考虑限制对美国的电力出口，如果其他国家对特朗普政府施加的关税作出反制，这将不会是最后的行动。
“在贸易战中，这并不是第一张牌。”卡尼在接受加拿大法语广播电台采访时表示。但与美国的谈判将非常艰难，他表示，加拿大政府须保持开放的选择。
由于抗议活动，利比亚两个重要港口的石油装载正在停止，这提醒人们，在北非国家持续紧张局势下，全球供应风险依旧。
比特币与数字资产
优点
CoinMarketCap跟踪的加密货币中，本周表现最佳的是Mantra，涨幅达44.85%。
特斯拉持有的比特币为其最新财报注入活力，因新的数字资产会计准则使得其净收入获得了6亿美元的市场调整收益，财务总监在接受彭博社采访时表示。
在联邦储备最新的货币政策会议及主席杰罗姆·鲍威尔的讲话后，比特币的价格上涨约1.3%，达到了105,134美元。
缺点
在CoinMarketCap跟踪的加密货币中，本周表现最差的是Puddy Penguins，跌幅达38.02%。
FTX联合创始人山姆·班克曼-弗里的父母正在探讨如何促使特朗普总统对这位曾经的加密货币亿万富翁提供赦免。
在过去几周，他们与一些被认为与特朗普圈子相关的律师和其他人物举行了会谈。
特朗普政府对加密货币的支持正在激励投机性狂热，亦可能在价格崩盘时造成“混乱”，彭博社一篇文章指出。
机会
泰国政府正在考虑建议发行由国债支持的稳定币，以帮助提升国家的数字资产市场。
稳定币可用于商家支付，并因有政府债务作为后盾，预计会受到投资者强烈关注，彭博社对此进行了报道。
加密货币交易所Kraken在去年数字资产市场的记录突破期间，宣称收入翻了一番，尤其在此盛况的推动下，彭博社报道。
Cipher Mining的股份在周五的盘前交易中上涨了26%，因该比特币挖矿公司宣布获得来自软银的5000万美元PIPE投资，此次投资旨在支持高性能计算业务。
威胁
由于中国人工智能初创企业DeepSeek引发市场波动，近期加密价格下跌。
比特币近期与股市的相关性越来越高，彭博社对此进行了报道。
针对加密货币平台pump.fun的提起集体诉讼，指控其通过推销和发行未注册及波动巨大的迷因币置投资者于高风险之中。
这一诉讼称pump.fun的运营方使用了激进营销策略，且未向SEC登记，彭博社报道。
民主党参议员伊丽莎白·沃伦正向商务秘书提名人霍华德·卢特尼克施压，询问他与一家成为犯罪世界主要加密货币的公司的联系，令人质疑他在确认听证会上的潜在利益冲突。
国防与网络安全
优点
美国武器出口在2024年达到了3187亿美元的创纪录水平，主要受到向乌克兰提供库存的额外需求及对潜在冲突的准备的推动，使得防务制造商如诺斯罗普·格鲁曼公司受益。
通用动力公司报告第四季度每股收益为4.15美金（超出市场共识的4.05美金），整体营收达到133亿美元（超出128.2亿美金预期），年收入增长13%，同时保持一比一的起订比。
Gulfstream在第四季度交付了47架飞机（42架大型客舱），全年交付136架（118架大型客舱），使公司处于持续增长的良好位置。
本周表现最好的股票是Axon Enterprise，上涨6.86%。
缺点
DeepSeek，一家由Hedge Fund High-Flyer赞助的中国人工智能（AI）初创公司，推出了成本效益高的AI模型，扰乱了全球科技市场，导致历史性的抛售，抹去了超1万亿美元的市值。
NVIDIA、微软和Alphabet受到重创，其中NVIDIA的股价大幅下跌，引发市场对高端芯片需求下降以及美国在AI领域的技术主导地位的未来的担忧。
美国司法部因反垄断担忧，阻止惠普企业以140亿美元收购Juniper Networks的交易；与此同时，一种基于Mirai的新型僵尸网络利用Mitel SIP电话中的漏洞。
本周表现最差的股票是BWX Technologies，该股下跌11.53%，受到半导体、AI、数据中心和能源公司在DeepSeek新模型下的负面反应影响。
机会
BAE系统公司签署了一项价值2.85亿英镑的合同，以升级和维护皇家海军的作战系统和舰船网络，确保它们保持现代并能应对未来威胁。这一为期八年的RECODE计划将保持20艘舰船的现代化，使海军在快速应对不断发展军事挑战方面的合作改善，同时为200多个技能岗位提供支持。
洛克希德·马丁获得美国海军5.02亿美元的合同，用于开发和支持AN/SQQ-89A(V)15反潜战系统，预计工作将在2029年1月前完成，并可能延长至2033年1月。
KBR, Inc.与美国国务院签订了一项重要的1.87亿美元合同，负责在伊拉克提供医疗支持服务。
威胁
中国正在建立一个巨大的激光聚变研究中心。
报道显示，这一位于西南城市绵阳的新设施将有助于开发核武器以及电力生成。
欧盟需要立即将其国防开支加倍，至少增加1000亿欧元，因为波兰、立陶宛、拉脱维亚和爱沙尼亚警告称，俄罗斯正在加大军事力量，并推动共同借贷、没收俄罗斯资产以及与北约更加深入合作。
国防部长皮特·赫格塞特对新防务合同的暂停，虽然短暂，但突显了国防采购过程中的潜在脆弱性，揭示出国防部内部沟通失误和操作中断的风险。
黄金市场
本周黄金期货收于2830.30美元，涨幅23.40美元，或0.84%。
黄金股（以NYSE Arca Gold Miners Index为基准）本周上涨2.40%。
S&P/TSX风险投资指数也上涨0.40%。
美元贸易加权指数上涨0.90%。
优点
本周表现最好的贵金属是铂金，上涨9.00%，突破1000美元每盎司。
随着交易者争相在潜在关税之前将金条送往美国，来自瑞士的金价出口量达到自俄罗斯入侵乌克兰以来的最高水平。
瑞士在12月向美国出口64.2吨黄金，是自2022年3月以来的最佳表现，交易员预计对黄金的进口关税可能提升本国黄金价格。
此外，黄金本周创下新高，因美元走弱和避险需求上升。
黄金市场启动了一个数字数据库，追踪金条并确保贵金属不从非法来源进入市场。
由伦敦金银市场协会开发的黄金条完整性数据库，旨在防止来自犯罪团伙或冲突地区的供应出现在银行金库，并将防止受主要冶炼厂标志伪造的金条进入市场，彭博社对此进行了报道。
Allied Gold在2024年第四季度表现强劲，达到99632盎司的季度生产纪录，主要得益于Sadiola矿的Koral氧化矿石贡献。
尽管单位成本上涨至1780美元/盎司，但该公司维持了强劲的财务状况，年末黄金销售后现金余额超过3.4亿美元。
Allied Gold继续推进其成长项目，包括Kurmuk开发和Sadiola扩建，均按时按预算进行，为未来几年的产量大幅增加奠定了基础。
缺点
本周表现最差的贵金属为黄金，但仍上涨0.84%。
由于市场疲软，市场对毛利的担忧不断加剧，令不少公司感到紧张。
此外，Eldorado ELD发布的Lamaque综合体的技术报告对BMO的估值略有负面影响。这一技术报告是Lamaque综合体的矿山生命周期缩短，产量降低及成本增加。
由于市场抛盘的影响，黄金也受到投资者抛售的影响，市场的整体抛售导致黄金下跌。从纽约到伦敦，再到东京的股市因担忧一款中国初创公司Deep Seek能够威胁美国技术主导地位而受到冲击，彭博社对此进行了报道。
机会
纽蒙特公司宣布已同意将其位于安大略省的Porcupine矿区出售给Discovery Silver Corp，交易总价值可能高达4.25亿美元。
这一交易预计在2025年上半年完成，需满足某些条件。
法兰克·内华达公司宣布与Discovery Silver签署了4.5亿美元的融资计划，提供300万美元的特许权使用费、1亿美金的高级担保贷款和4900万美金的股权支持该运营商的收购。
黄金在过去两个月表现强劲，以美元计算上涨6.2%，而在澳元中上涨10.8%，加元中上涨9.4%。
而同一时期，黄金生产商的表现却相对疲软。这一商品与生产商之间的表现差异为黄金公司提供了机会，尤其是那些以加元和澳元进行交易并以美元销售的公司，使其盈利能力有可能得到提升。
随着黄金价格的继续上涨超过生产成本，这些公司有望受益于扩大利润率，这可能导致其财务表现得到改善，并有望弥合金属增值与当前黄金公司相对疲软的表现之间的差距。
墨尔本对冲基金L1 Capital的创始人拉斐尔·拉姆和马克·兰道告诉投资者，特朗普可能推动黄金价格上涨，尽管去年黄金的牛市已超过所有主要资产类别的表现。
“如果我们看看黄金的基本驱动因素，考虑到美国的债务状况，这是我们认为的一个关键因素。”
