英伟达在中国市场面临限制,未来发展之路充满不确定性

英伟达(NVDA)的崛起曾让其如鱼得水,能够自由拓展全球市场,销售其顶级人工智能(AI)芯片,创造了爆炸式的增长。

然而,最近几年来,美国政府已陆续实施了一些限制措施,阻碍了这一进程。

在前总统乔·拜登的执政下,2022年美国启动了出口管制,限制向中国这一重要市场出售某些类型的AI芯片。今年早些时候,又出台了AI扩散规则,以进一步巩固这一立场。

尽管特朗普政府近期废除了扩散规则,但表示会很快出台新的指导方针。

最近,英伟达接到通知,无法再向中国市场销售其已获批准的H20芯片,这导致公司遭受了数十亿美元的损失。

值得注意的是,在截至2025年1月26日的最近一个财年中,中国市场占英伟达总收入的13%。

如果这些限制继续以当前的水平存在,必将对公司的增长产生重大影响。

因此,投资者对英伟达首席执行官黄仁勋关于这一局势的评论和计划高度关注。

在最近的一次财报电话会议上,他传达了一个令人震惊的信息,让投资者不得不重新评估未来的可能性。

黄仁勋指出,英伟达特别设计的H20 AI芯片,基于其Hopper架构,旨在遵循美国政府的指导方针,并已获得出口许可。然而,在4月份,公司收到通知,表示无法在没有许可证的情况下出口H20。

目前,美国尚未向芯片公司发放这些许可证。

结果,英伟达被迫留存大量无法出口的H20芯片,并因此在财报中宣布了一项高达55亿美元的费用。

随后,英伟达将此费用下调至45亿美元,原因是能够重新利用部分H20材料。

此外,英伟达在中国的市场份额也逐渐下降,从四年前的95%降至如今的50%。

面对这样的困境,黄仁勋对英伟达在中国的未来表达了担忧。

他认为,中国是全球最大的AI市场之一,也是成功的跳板。然而,目前中国市场对美国企业而言几乎已是封闭状态。

黄仁勋表示:“我们正在探索有限的方式进行竞争,但Hopper已不再是一个选择。”

英伟达的首席财务官C简单提到,失去中国的AI加速器市场将会对公司业务产生“重大不利影响”。

最坏的情况下,英伟达可能会彻底失去对中国市场的访问,这将严重压制公司的增长。

但是,有两个因素让我对这种最坏情况的发生持乐观态度。

首先,黄仁勋一向以机智果断而闻名。

他迅速促成H20芯片的研发,以符合指导方针并在中国保持存在,表明他和团队对这一问题的重视,可能会找到解决方案以减少损失。

其次,黄仁勋并没有试图淡化关闭中国市场的潜在影响,而是高声警告这一情况可能对美国公司带来的严重后果。

这可能会促使特朗普政府在考虑新指引时重新审视并给予美国公司如英伟达一些市场准入的机会。

同时,值得注意的是,在最近的财年中,美国市场仍然是英伟达的最大市场,产生了610亿美元的收入,占公司总收入的130亿美元。

与此同时,其他地区的营收也显著增长。

因此,尽管完全停止对中国的销售显然会影响英伟达的增长,但公司依然在其他区域取得了成功,并保持领先。

图片源于:https://www.fool.com/investing/2025/05/31/huangs-startling-message-about-nvidia-in-china/