将某人称为“鸡”可能听起来像是孩童间的侮辱，但正是一些金融投资者开始贴在美国总统特朗普身上的标签。
近期，“Taco”交易，意为“特朗普总是退缩（Trump Always Chickens Out）”，在金融圈逐渐流行。
投资者们认为，当市场因他的政策决定而开始下滑时，特朗普往往会选择退让。
在这一周，一位记者问特朗普有关“鸡”名声的问题时，他明显不悦地反击道：“哦，真不错——我退缩。我从未听说过这个说法。”
特朗普在后来的讲话中批评了这个“恶意”的提问，坚称自己绝非如此。
政策反复无常是特朗普首届和第二届任期的一个标志。
在2018至2019年的贸易战中，他频繁威胁征收高额关税，但在后续谈判中总是会减弱这些威胁。
今年，这一模式再次显现。
今年四月初，特朗普宣布所谓的“解放日”，结果导致市场剧烈抛售，标准普尔500指数在接下来一周内下跌超过12%。
然而，随着市场波动加剧，政府软化了立场，选择将关税的执行推迟90天。
随着关税计划的减弱，市场出现反弹，指数现在比公告前高出4%，年初至今上涨0.7%。
对于特朗普的支持者而言，这些政策的急转弯反映了他睿智的谈判策略，旨在提取让步或促使不情愿的国家达成贸易协议。
但对许多投资者而言，这一模式看上去更像是退却。
尽管“Taco”这一绰号听起来像是孩童的侮辱，但对于金融投资者而言，这个调侃实际上在导航金融市场时带来了真正的影响。
信誉是货币
当投资者称某位政治家或决策者为“鸡”时，这不仅仅是一种对其勇气的嘲讽。
这是一种更为严肃的侮辱，质疑他们的信誉。
而在金融市场中，这是领导者最宝贵的资产之一。
作为政策制定者或政治家，成功与市场的沟通依赖于信任。
投资者根据对未来的预期分配资本，例如通胀、贸易流动、利率以及财政支出。
这些预期不仅受到政策制定者行为的影响，也受到他们言论的影响。
如果一个领导者经常威胁采取大规模经济行动，但在面对麻烦时总是选择退缩，他们的信誉就会开始下降。
一旦这种怀疑蔓延开来，动态就会发生变化。
投资者开始无视警告，威胁被轻视，政策制定者的影响力减弱。
领导者在投资者中的信誉削弱，最初可能会减缓市场波动，因投资者开始忽视政治家的话语，认为现状将持续。
这种状况削弱了领导者对市场预期的引导能力，从而影响更广泛的经济。
然而，“Taco”心态若在市场中扎根，则可能带来危险。
一旦投资者开始假定特朗普总是会让步，他们会根据这一预期调整投资组合。
对于大规模经济变化或大幅提高关税的谈论开始被忽视，投资者则倾向于在最后时刻避免升级的信念中建立冒险头寸。
这会导致一种虚假的冷静，只有在特朗普表现符合预期时才会持续。
而“鸡”的调侃显然激怒了特朗普。
他可能会寻求机会改变投资者的想法。
如果特朗普决定坚持自己的立场，即使面临法律行动也要推行关税，或者让美国债务上限的僵局逐渐升级，这将使得沉 complacent 的投资者措手不及。
随之而来的重新定价可能会非常突然且混乱。
波动性可能会飙升，并不仅仅因为特朗普改变，而是因为投资者假设他永远不会这样做，随后对他的变化过度反应。
因此，“Taco”心态的真正风险并不是对特朗普的侮辱，而是激发他采取顽固反应。
一位在所有警告标志面前坚持并贯彻激进政策的总统，将对整个世界和全球经济带来不利影响。
图片源于：https://theconversation.com/investors-are-calling-trump-a-chicken-heres-why-that-matters-257926
