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本周，美联储官员决定未能降息，因为他们希望得到稍微更多的数据，以对通胀是否真正得到控制感到有信心。
但是，这种对价格上涨采取谨慎态度的方法，周五的就业报告突显了它在就业市场方面可能存在的风险。
失业率上升至4.3%，较之前的4.1%有所上升，招聘明显放缓。
这种组合可能会引发担忧，即美联储是否已经等待过久而未开始降低利率，可能会因为滞后而导致就业市场放缓，令情况难以扭转。
美联储的高利率有助于通过减缓经济需求来冷却通胀。
当借款用于购买房屋或扩展业务的成本提高时，人们会减少大型消费，企业招聘的员工也相应减少。
随着经济活动的减缓，企业很难迅速提高价格，从而使通胀得到缓解。
然而，这一连锁反应可能会对就业市场造成严重影响。
一旦劳动力市场开始放缓，冷却过程就难以停止：经济学家通常会说，失业率像火箭一样迅速上升，却像羽毛般缓慢下降。
考虑到这种风险，以及通胀现在显著下降的事实，美联储政策制定者越来越认识到，他们可能行事过早，将经济推向足以使失业率上升的严重放缓，从而让美国人失去工作。
这些担忧并不足以促使中央银行在本周的会议上降息。
但是，美联储主席杰罗姆·鲍威尔明确表示，美联储官员会仔细关注即将到来的就业数据，以寻找任何劳动力市场出现问题的迹象，并暗示如果看到就业市场出现急剧和意外的恶化情况，美联储官员会准备果断反应。
“一个广泛的指标集显示，劳动力市场的条件已经恢复到疫情前的水平，”鲍威尔在本周的新闻发布会上说道。
他接着补充说：“我不希望看到劳动力市场出现重大进一步降温。”
因此，周五的就业市场降温可能进一步巩固美联储在九月份削减利率的计划，甚至在今年稍晚时候再次降息。
在这一报告发布后，投资者显著提高了美联储在九月会议上进行大幅半点利率降息的可能性，而非标准的季度降息。
在下次会议结束前（九月18日），美联储将收到一份关于就业的最终报告。
投资者预计，中央银行至年底前将利率下调三个百分点——相当于三次正常的利率削减。
尽管按照全计一个百分点的降息可能性仍然较小，但在周五后有所上升。
一些批评者已开始认为，美联储等到九月份会议才削减利率是个错误决策。
失业率的上升可能会进一步加强该担忧，尤其是在令通胀固定在令人不安的高水平的潜在风险逐渐淡化的时刻。
美联储的利率变动需要时间才能生效，因此许多人担忧，如果中央银行仅在就业市场出现严重问题的情况下才开始降息，可能就会行动太慢。
“在美联储开始降息之前，他们将始终处在滞后曲线的后面，”瑞士宏观研究的经济学主管尼尔·达塔在本周美联储会议后的一份研究报告中写道。
然而，经济学家通常指出，美联储小心翼翼行动的原因在于：在2021年，当通胀急剧上升时，美联储反应迟缓，因此受到广泛批评，而在去年价格压力减缓时，又过于乐观。
官员们对此感到谨慎，担心再一次陷入假象之中。
鲍威尔本周说：“我们正在平衡过早行动的风险与过晚行动的风险，这是一个非常困难的判断。”
