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根据最新数据显示，截至2月份的一年内，通货膨胀率上升了2.8%，而不包括能源和食品价格的核心通胀率则上升了3.1%。
2月份通胀意外回落，这对联邦储备委员会(美联储)来说是一个值得欢迎的迹象，因为该机构正面临因总统特朗普的贸易战而导致的价格上涨和经济放缓的前景。
消费者价格指数(CPI)比一年前上涨了2.8%，在月度基础上再上涨了0.2%。 这一增幅低于经济学家的预期，也低于1月份意外较高的0.5%的增幅。
“核心”通胀指标，即剔除波动较大的食品和能源价格以更好地反映基本趋势的指标，增幅同样有所回落。 该指数较上月上涨0.2%，较去年上涨3.1%。 这两组数据均低于1月份的增幅。
美国劳工统计局的数据凸显了美联储朝着其2%目标迈进过程中的波动性。 对鸡蛋和其他食品类商品的价格再次大幅上涨，但汽油等其他类别的成本却在下降。 2月份机票价格下降4%是导致这次数据低于预期的主要原因之一。
由于禽流感疫情的爆发继续加剧全国范围内的蛋类短缺，鸡蛋价格在2月份再次上涨了10.4%。 去年以来，鸡蛋价格上涨了将近60%。 从广义上看，食品价格上涨了0.2%，比去年上涨了2.8%。
二手车的成本在2月份上涨了0.9%，尽管新车价格略有下降。 在1月份，汽车保险对该指数的意外大幅上涨贡献显著，2月份再次上涨，但增速减缓至0.3%。 过去一年，汽车保险上涨了超过11%。
与住房相关的成本在过去12个月中录得自2021年12月以来最小的涨幅，住房指数上涨了4.2%。 从1月到2月，住房成本上涨了0.3%。
一张条形图显示了消费者价格指数中几个类别在一月份至二月份的季节性调整后的变化。 用气服务涨幅最大，航空票价降幅最大。
2月份的月度变化为：用气服务上涨2.5%；肉类、家禽、鱼类及鸡蛋上涨1.6%；电力上涨1%；二手车和卡车上涨0.9%；油料上涨0.8%；服装上涨0.6%；烟草及吸烟产品上涨0.6%；酒類饮料上涨0.5%；谷物及烘焙产品上涨0.4%；外出就餐上涨0.4%；医生服务上涨0.4%；主要居住租金上涨0.3%；汽车保险上涨0.3%；所有商品上涨0.2%；不包含食品和能源的所有商品上涨0.2%；医疗护理商品上涨0.1%；水果和蔬菜下降0.5%；非酒精饮料下降0.5%；乳制品下降1%；汽油（所有类型）下降1%；航空票价下降4%。
一个大问号是特朗普总统的关税何时会开始更显著地影响消费者价格。 周三，总统对2月份的数据表示赞扬，称其是“非常好的消息”。
“在很短的时间内，我们做得非常好，”他说。
在2月份的数据覆盖期内，唯一实施的关税是特朗普对中国进口商品征收的10%初步关税。 牛津经济学首席美国经济学家瑞安·斯威特表示，2月份CPI没有明显受到影响，包括服装、家具和电子商品的价格。 相反，他预计，加倍的中国关税和特朗普现在正在实施的其他关税将在未来几个月内开始提升消费者价格。
阿卡德米证券的宏观策略主管彼得·奇尔表示，如果特朗普执行与贸易伙伴的对等关税，最大的影响可能会在未来一段时间内显现。 特朗普总统威胁要提高美国的关税，以匹配其他国家对进口商品的征收，这可能会提高美国消费者从海外购买商品的成本。
除了可能的价格上涨，奇尔表示，他对关税以及政府削减开支的计划所造成的经济前景感到非常担忧。 “经济增长的恐慌是确实存在的，”他说。
与此同时，对特朗普政策轨迹的不确定性也加大了担忧，这可能导致企业在等待特朗普政策的清晰范围和规模时开始冻结招聘和投资。
这类担忧还体现在跟踪消费者对未来预期的最新措施中。 根据纽约联邦储备银行的最新调查，消费者对未来一年的财务状况预期“大幅恶化”，因为他们对通胀稳在3.1%左右的预期增加。 对于未来一年财务状况恶化的消费者比例上升至2023年11月以来的最高点。 对未来可能未能及时偿还债务的平均感知概率也上升至自2020年4月以来的最高水平。
一系列增长放缓和价格压力回升的因素，使得美联储面临困境，鉴于其追求低稳定的通胀以及健康的劳动力市场的职能。
截至1月，美联储官员在一轮降息前有能力保持观望，等待更多关于通胀的进展，因为经济状况良好。 如果这种韧性开始出现裂痕，而通胀尚未完全消退，美联储的应对能力可能受到限制。
在特朗普总统的首个任期内，美联储在应对贸易战时，总共降低利率75个基点，以保护经济不再进一步疲软。
在关于特朗普关税的最详细评论中，美联储主席杰罗姆·鲍威尔上周承认，这次的经济背景有所不同。 “我们经历了一段极高的通胀，而目前我们尚未完全回归到可持续的2%，”他在上周五的一个活动中表示。
鲍威尔补充道，美联储通常对关税的反应是“忽略”任何一次性增加，但强调官员们会关注任何冲击以及长期通胀预期的变化。
“在我们解析即将到来的信息时，我们的重点是在动态变化的背景下区分信号和噪音，”他说。 “我们不需要匆忙，且已做好延续观望的准备，以等待更大的清晰度。”
这表明，当官员们下周聚集时，美联储将延续暂停降息，维持4.25%至4.5%的利率区间。
期货市场的交易者预计，美联储今年将能够降低三次利率，每次降幅为25个基点。 这一预期降幅有所上升，反映出对经济前景的日益焦虑。
