图片源于：https://igamingbusiness.com/finance/quarterly-results/china-las-vegas-push-q1-revenue-to-record-at-mgm/?__cf_chl_rt_tk=pZGGCR0j1JXfc3L8yXiNAUtEMGcFXFxpvh5JB4ChLb0-1745327927-1.0.1.1-YDOCIk.SbORP5Zp7UEGezF1RStEX8I315iIETit.HIM
米高梅度假村国际公司表示，来自中国和拉斯维加斯的业务创纪录表现推动了该公司第一季度的营收达到创纪录的48.3亿美元（约合38.5亿英镑/45.1亿欧元）。
在截至3月31日的三个月内，集团营收同比增长13.2%。这主要得益于米高梅在中国和拉斯维加斯的业务表现，成功弥补了地区业务的下降。
尽管第一季度拉斯维加斯的赌场收入略有下降，但拉斯维加斯仍然是米高梅最主要的收入来源。然而，酒店收入上涨10.0%使得总收入达到新的季度高点。
在中国，收入创历史新高，第一季度达到10.6亿美元。自2023年初疫情相关限制解除以来，米高梅在中国的增长和复苏持续向好。
至于地区业务，包括与Entain的BetMGM合资企业，则面临较差的市场表现。由于第一季度美国部分地区天气恶劣，导致该业务收入受到影响。然而，展望未来，该运营商对当前的增长和前景持更乐观态度。
米高梅首席执行官兼总裁比尔·霍恩巴克（Bill Hornbuckle）表示：“显然，当我们使用‘创纪录的第一季度’这几个字时，如果你看看最近的报告，我们非常兴奋，并对此非常满意。”
“这表明我们业务的多样性以及我们四个关键支柱：拉斯维加斯、地区物业、澳门，最终我们相信我们的数字业务。”
米高梅的目标是实现自给自足的数字业务
关于数字部门，霍恩巴克表示，BetMGM的最终目标是自给自足，所有产品和功能均在内部交付。
第一季度，BetMGM在北卡罗来纳州与夏洛特摩托车赛道上线后，进一步实现增长。霍恩巴克还提到在英国的BetMGM表现出色，而与瑞典的LeoVegas的情况正在改善，正如霍恩巴克所说，它正在复苏。
此外，本周，BetMGM还宣布将在荷兰上线，作为其持续扩展战略的一部分。
霍恩巴克表示：“那里有一整个重新授权的程序，成本包括我们，非常高，这对每个人来说都是主要市场。”他表示：“所以，LeoVegas正在复苏。BetMGM英国，正如我们上个季度所说，表现非常好。我们在那儿建立了真正的存在感。另外，昨天看到了BetMGM在荷兰的首次软启动。”
“总体来看，我们的数字战略保持不变。有一天，我们希望所有网站功能，包括自主开发游戏和产品，能够实现自给自足。”
第一季度赌场收入超过22.4亿美元
详细分析第一季度的业绩发现，米高梅大部分收入来自各地区的赌场业务。此部分收入同比增长19.1%，达到了22.4亿美元。
客房收入也提升了12.7%，达到了956.4百万美元，餐饮和饮料收入则上涨了6.6%，达到了769.4万。然而，娱乐、零售和其他收入跌幅为1.3%，收入为4.044亿美元，但米高梅还注意到12.2百万美元的赔偿成本。
在细分业务表现方面，拉斯维加斯大道的收入达到了22.6亿美元，同比增长3.6%。虽然赌场收入微幅下降至4.98亿美元，但由于桌上游戏的处理及相应赢利的增加，这一跌幅得到了弥补。
至于拉斯维加斯的酒店收入，第一季度也上升了10.0%，达到了8.27亿美元。入住率从92.0%上升至93.0%，平均每日房价也上升至277美元。
转向地区业务，收入滑落了4.5%，降至6.85亿美元。与去年同期相比，无论是桌上游戏还是老虎机的赢利均有所下降，尤其是老虎机受到的影响最大。米高梅表示，这一下降部分是由于第一季度部分美国市场的恶劣天气造成的。
而在米高梅中国，收入激增71.0%，达到了10.6亿美元。这主要受益于赌场收入提升65.8%，这得益于自2023年1月Covid-19措施解除以来，该地区的正常运营恢复。
金浪赌场的出售影响底线比较
在第一季度的支出方面，经营成本同比增长27.2%，达到了39亿美元。米高梅的主要支出来源是赌场费用，达到了12.7亿美元，紧随其后的是1.19亿美元的管理费用。
米高梅还报告了1.15亿美元的非经营性支出，其中包括1.1亿美元的利息支出。因此，该集团的税前利润为3.434亿美元，同比下降46.8%。
这一降幅部分是由于2023年2月出售密西西比州金浪赌场的运营，给米高梅的上年同期带来了额外的资金。回到今年第一季度，米高梅缴纳了4370万美元的所得税，并注意到8230万美元的非控股利益损失。这导致净利润为2.175亿美元，同比下降53.4%，同样部分受金浪赌场交易的影响。
而整体调整后的EBITDA为12.3亿美元，未提供可比较的数字。
“总之，您听到我过去使用过这个词，我想这可能是比以往任何季度更清晰的词，那就是我们产品的多样化以及我们业务的多样化。”霍恩巴克说。
“显然，澳门在这一季度的表现有很大的推动。拉斯维加斯表现良好。地区业务正在恢复，数字业务已完全资助，我们期待它在未来的表现。”
分析师对米高梅保持“看涨”态度
米高梅的第一季度EBITDA比麦格理集团分析师的预期高出2%，米高梅的股票目前交易约为其预期的2025年EBITDA的5.7倍。此外，米高梅的第一季度EBITDA也比Truist证券的预期高出3%，比华尔街的预期高出5%。净收入也超过了Truist和华尔街的预测。
麦格理指出，米高梅在拉斯维加斯的58%的市场份额是维持“看涨”展望的关键因素之一，米高梅在拉斯维加斯大道拥有的土地面积超过任何其他运营商。
麦格理在其分析报告中表示：“在拉斯维加斯，米高梅处于全球运动/娱乐的中心，凭借其豪华的产品脱颖而出。”
与此同时，Truist认为米高梅中国“推动了增长”，其第一季度EBITDA超出Truist的预期6%。Truist还预计米高梅的土地交易业务将继续“稳步”增长，拉斯维加斯的前景受到与酒店巨头万豪国际的合作带动。
而麦格理强调了米高梅强劲的资产负债表及其成为全球数字领导者的远大目标，认为公司有良好的契机在数字业务以及在纽约和日本实现增长。
Truist保持对米高梅的“买入”评级，并对此前估算没有重大变化，仅对其模型进行了小范围的调整。Truist和麦格理均将其目标股价维持在58美元。
然而，麦格理也指出意外的高营销支出，以及在美国维持市场份额的成本提升等潜在风险，对公司未来的发展构成挑战。
