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北京——中国央行周五宣布暂停国债购买，试图放缓单边债券交易带来的不必要的人民币贬值压力，分析人士表示。
本月，中国10年期国债收益率跌至历史最低水平，而香港市场上的人民币兑美元汇率在周三创下超过一年的最低点。
“人民银行正在努力通过暂停国债购买来冷却市场。”麦格理的首席中国经济学家Larry Hu表示。
Hu表示，此决定“表明人民银行担心近期国债收益率快速下降，这将增强当前人民币贬值的压力，并在未来带来类似硅谷银行式的金融风险。”他提到了2023年主要美国银行的倒闭，这在很大程度上是由于美联储激进加息导致的资本配置变化。
人民银行在周五市场开盘前宣布暂停国债购买。
人民银行的国债购买计划直到去年才开始实施。人民银行行长潘功胜在6月份的一次重要讲话中表示，央行将逐步将国债的买入与卖出纳入其货币政策工具箱。
“人民银行可能试图向所有市场参与者发出信号，表明利率下调得过快过低。”总部位于上海的咨询公司Z-Ben Advisors创始人Peter Alexander表示。
“他们的退出应至少在短期内导致利率上升。”
“当前的直接影响是收益率小幅上升。然而，如果人民银行只是暂时停止，而不是维护去年的特定收益率目标，这种影响预计相对短暂，因为如市场信心疲软导致的对安全收益源需求重等驱动因素仍然存在。” LNG的首席经济学家Lynn Song表示。
中国国内经济增长缓慢的问题也在加剧。
中国在9月下旬加大了利率下调和其他支持力度，跟随美国联邦储备委员会的宽松货币政策转变。
债券收益率的下降减少了人民银行在需要进一步刺激经济时进一步降息的空间，上海资产管理公司Wequant的投资组合经理Zong Ke表示。
他表示，人民银行的突然暂停也旨在警告投资者不要投机性地涌入债券市场，进一步加剧收益率的下降。
人民银行将其决定归因于债券的短缺，并表示将在供需平衡发生变化时恢复购买。
普鑫资产管理的首席经济学家Zhiwei Zhang指出，中国国债收益率与美国国债收益率之间的差距加大，对人民币汇率形成了压力。
与美国10年期国债收益率4.68%相比，中国10年期国债收益率约为1.64%。这一差距甚至比8月时更大，当时对中国国债收益率下跌的担忧加剧。
美元走强和美国国债收益率上升使美国资产对于国际投资者相对更具吸引力，理论上支持了资本外流。由于对美国经济持续韧性的预期，美元已走强。
“对债券的异常高需求也可能部分受到对2025年进行大规模刺激的预期驱动，以应对消费疲软和抗击通缩压力。”Stansberry Research分析师Brian Tycangco表示。
“遗憾的是，暂停购买债券会减少国内债市的定价透明度，使市场参与者执行订单稍显困难。”
在人民银行的公告之后，中国10年期国债收益率在周五下午几乎没有变化，内地和香港股票交易略有下跌。
为了支持人民币，中国最近还加大了发行香港市场票据的努力。
人民银行将于1月15日在香港拍卖600亿人民币的六个月期票据，香港金融管理局于周四表示。
综合来看，连同周五的国债购买暂停，人民银行正在试图利用一系列工具来传达人民币稳定的信号，并支持收益率的逐步下降。中国银行的首席研究员Zong Liang表示。
周五，在香港交易的中国人民币略有走强。
Fitch Bohua公司企业部执行董事Haizhong Chang预计，人民银行的举措有助于将长期债券的收益率“推回到合理水平，并帮助稳定人民币汇率。”
— CNBC的Anniek Bao和Ying Shan Lee对此报告作出贡献。
