图片源于：https://www.chicagotribune.com/2024/12/15/editorial-will-a-bloated-walgreens-troubled-for-years-swallow-a-bitter-pill-for-chicago/
在美国各地的主要街道上，沃尔格林（Walgreens）作为一个标志性公司，已经立足百年之久，但如今它正在寻求一个生存的机会。
《华尔街日报》报道称，沃尔格林联合公司（Walgreens Boots Alliance）已开始与一家私人股本公司进行谈判，可能会结束其近百年的上市历史。报道中提到的潜在买家是总部位于纽约的赛克莫尔投资公司（Sycamore Partners）。这家投资公司的高级顾问、零售行业老兵约翰·乐德（John A. Lederer）自2015年以来一直担任沃尔格林的董事会成员，因此，赛克莫尔投资显然对这家药店连锁公司十分了解。
沃尔格林近几年持续下滑。
在其最新的财报中，这家位于德尔菲尔德的公司承认其亏损达每月10亿美元。公司的市值从高峰时的1000亿美元骤降至不足80亿美元，在关于可能达成赛克莫尔交易的消息传出后，股价略有回升，周五股价上涨了约5%。
该公司已宣布计划关闭1200家绩效不佳的门店，除非出现不太可能的业务复苏，否则还有数百家门店也将面临关闭。
考虑到沃尔格林沉重的债务负担，如果与赛克莫尔的交易进展不顺，破产成了一个可能的结果。
那么，这家曾经享有巨大成就的标志性商家，尤其是在沃尔格林家族及其后代领导下，到底发生了什么呢？简单来说，沃尔格林变得更大，但却没有变得更好。
它在一个受到亚马逊和沃尔玛等竞争对手压迫的零售行业中经营。
以利润为导向的药品福利管理公司正在挤压其核心的处方药业务，而越来越多的消费者倾向于在线购物，这使得他们更不愿意前往本地实体店购买维生素、化妆品、小吃和饮料等曾经让公司业绩丰盈的产品。
当顾客走进这些外观沉闷的门店时，常常也是令人失望的购物体验。
对于熟悉沃尔格林作为一家本地企业，在该地区拥有众多门店的芝加哥人来说，他们可能会惊讶地发现，沃尔格林已经变成一个跨国机构。
沃尔格林在2014年前一直使用其原名称，随后因收购英国家最大、曾备受喜爱的药店连锁公司“Boots”而改名。这只是几次代价高昂收购之一，随后的业绩下滑可能会使得这些收购被废弃。
截至2023财年，沃尔格林拥有1400亿美元的销售额，跨足九个国家的13000家零售药房以及超过33万名员工。如此庞大的规模本该在购买处方药和其他产品时获得巨大的谈判优势，但规模并未转化为利润。
沃尔格林还对提供基础医疗服务进行了一次尝试，向VillageMD连锁投资。这笔交易看似契合，但公司却未能将其落实。
这一切真是出乎意料，因为公司在公开文件中阐明的战略似乎表明了高管们的模糊思维：”公司提供的互联医疗体验能够帮助推动社区内更好的结果，同时持续加速向基于价值的护理转型，优先考虑患者护理质量而非提供服务的数量。”
这种行话充斥的表述显示出高层思维的模糊。
事实上，沃尔格林的最大战略优势——它在提供医疗服务方面的核心角色——并未带来应有的回报。
在COVID-19疫情期间，疫苗接种和检测服务让其员工成为了英雄，而处方药越来越多地成为许多医疗状况的第一治疗手段。同时，越来越多的患者有保险覆盖来支付处方费用。面对复杂的医疗体系，消费者希望获得沃尔格林能够提供的便捷、可及的服务。
那么，利润在哪里呢？像赛克莫尔这样的私人股本公司知道如何在短期内解决这个问题，尽管这不见得好看。
如果沃尔格林的私有化交易得以进行，可以预期更多的门店关闭和大规模裁员。一个精明的买家可能会拆分公司并出售一些资产，包括它旗下的零售药店连锁，如Boots、Duane Reade和墨西哥的Benavides。同时，像Nice!等私人品牌也可能会被出售。
私有化将减少沃尔格林作为上市公司所受到的审查。那些真正担忧药房”沙漠”在弱势社区扩展的民选官员们可以抱怨一顿；但私人股本的所有者往往对政治细节不屑一顾。
实际上，沃尔格林可能需要一些震荡疗法才能走出困境，否则其他竞争者将继续填补这一空白。
其竞争对手CVS同样面临与沃尔格林相似的诸多问题，因过度扩张收购而未能实现财务目标。遗憾的是，对于CVS而言，最能帮助其在短期内回升的，或许就是其最直接的竞争对手的大幅削减。
从美元商店到超市，再到像好市多这样的仓储型商户，其他零售商正在逐步蚕食传统药店的市场。
而沃尔格林与CVS也没有成功建立能够与更为聪明的电商竞争者相媲美的在线业务。
对于芝加哥而言，这家历史悠久的本地公司被私人股本收购的前景令人不安。即使公司总部仍在该地区，外部所有者仍将掌控一切。
沃尔格林是一个重要的本地雇主，且在帮助前线员工应对疫情后所面临的倦怠问题方面已做出了一些改变。尽管面临许多业务问题，但这家零售商依然是一个积极响应的企业公民，每天都提供可能对其服务的社区产生生死攸关影响的健康服务。
我们对沃尔格林抱有期待，希望此次最新的毛遂自荐能够带来好的结果，而不是我们所预想到的艰难未来。
沃尔格林，治愈自己吧。
